摩根士丹利分析師婁岡表示：「在調整核心盈餘後，A股市場的估價正處在新興市場泡沫史上的最高峰，在短期之內，中國控制資本帳撤銷管制的速度，加上2008年3月以前的中國政治議題，可能仍會維持這個金融史上最大的泡沫。」

婁岡是在分析A股1,480家上市企業半年財報後，預估A股的整體本益比已經攀至58倍的高峰。

這些上市企業的整體市值為人民幣22.53兆（2.9兆美元 )，表面上，上半年的盈餘年增幅達75%，整體盈餘為人民幣3,254億元，本益比僅34.6倍，以多數大型市場的標準而言偏高，但以中國的標準而言尚可接受。

但婁岡發現，在剔除投資和非營運收入後，營運盈餘年增率僅33%，不到公布的75%一半，也低於上海綜合指數今年的漲幅38%，使得A股的實際本益比高達58倍之多。

建議投資人獲利回吐

婁岡表示，這麼大的泡沫可能隨時破裂，但如果考量中國政府放寬境外投資規定，包括允許民眾投資香港股市，且無額度限制，並且開放公司債市場，加強國內金融資產的供給，加上現在到明年3月之前，共產黨領導班子將進行人事改組，這個老化的泡沫可能還會撐個一年多。

但婁岡建議投資人，最好趁早獲利回吐，以防中國股市泡沫破裂。

德國Acatis Fund Advisors基金經理人萊柏表示，美國次級房貸危機最糟糕的部分已經結束，但下一波危機即將來臨，這場危機將來自中國。

萊柏表示，中國股市的價格依然太高，預估中國股市將遭遇更多動盪，這場危機不僅影響股市，還將影響到認為自己正在致富的中國百姓，倘若中國股市崩盤，甚至會引發動盪和群眾抗議等社會危機。

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專家:大陸資金犯濫 股市泡沫增大

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9/6/2007 1:05:28 PM