【大紀元5月5日訊】股市走勢總是如此的令人難以捉摸，入手無從，直教天下英雄盡折腰。它彷彿有著自己的思想和行為而永遠不受別人影響半點，且萬般自在，從不哭泣又從不帶笑，走自己要走的路。江山代有人才出，看誰有天能駕馭股市而成為股壇中的真英雄。
回眸一顧大形勢
投資者也許會感到奇怪的是「今年經濟明顯放緩，企業聘請活動靜止，物價持續飛升，樓價高企，問題之大為近年罕見；但環球股市好像沒有怎麼下滑，尤其是美股。是否牛氣未盡？抑或是近日出現之反彈只屬迴光返照而已？」
筆者特地為各讀者搜羅了過去數年部份地區的股市表演，看看能否從中思考到關鍵所在。
圖：除特別註明外，全部均為MSCI指數；以美元計算，包括股息，%
| 地域 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 本年至 4月 |
| 已發展亞太區(日本除外) | -15.2 | -9.4 | -5.8 | 47.0 | 29.6 | 14.8 | 33.2 | 31.7 | -6.3 |
| 新興亞洲 | -41.8 | 6.2 | -4.8 | 51.0 | 15.3 | 27.5 | 33.2 | 41.6 | -8.5 |
| 日本 | -28.1 | -29.3 | -10.1 | 36.2 | 16.0 | 25.6 | 6.3 | -4.1 | -3.2 |
| 美國S&P500 | -9.1 | -11.9 | -22.1 | 28.7 | 10.9 | 4.9 | 15.8 | 5.5 | -4.9 |
| 歐洲 | -8.1 | -19.6 | -18.1 | 39.1 | 21.4 | 9.9 | 34.4 | 14.4 | -4.4 |
回顧後的分析
有感於「鑑古知今」四字，今天站於股市交叉點之上，筆者有以下三點分享：
•全球股市升跌似乎喜歡一起發生，只是幅度大小各異。若然歐美經濟持續疲弱，亞洲亦難以獨善其身，因為這兒有很多以出口為主的國家，她們將受海外訂單縮減而影響多方面的經濟發展。
•股市連續5年急升，投資者累積獲利不淺，部份人士很有可能「見好就收」，陸續撤退。
•亞洲市場當下的08年預測市盈率，大部份已超過15倍，並未計算每股盈利將繼續被大行調低，屆時市盈率隨時提高至20倍。03年SARS過後，亞洲市盈率只得幾倍，更有個別股份達致2倍左右水平。
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本文只代表作者的觀點和陳述5/5/2008 12:37:54 AM
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